股票开户麻烦二季度经济仍然没有走出低谷,投资非常疲软

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  和讯网消息 9月8日 审度经济时势 洞察产业机遇—长江商学院“中国产业经济报告”季度发布会在9月7日举行。长江商学院甘洁教授在会上表示产业经济还是处于所谓L型的底部,我的调查基本上是支持一个L型的经济走势。

  甘洁教授指出供给侧改革确实取得了进展,我们发现在产能最过剩的行业,去产能的力度也是最大的,但是因为产能过剩是多年盲目投资积累的结果,我一直是这样认为的,不是说一天就能出清或者一年就可以出清的,这是一个相当长的痛苦过程。

  在谈到企业投资的问题时甘洁教授表示:投资非常疲软,越来越少的人认为现在是好的投资时期,有三分之一甚至以上的企业认为现在是差的投资时机。我们也看实际上到底有多少企业进行了固定资产投资,二季度只有9%,一季度只有8%。投资的是非常的疲软,每个季度只有很少的企业在进行固定资产投资。

  对于前两个季度新增贷款都去了哪,甘洁教授指出大家可以看到中间这一块是现在备受关注的房地产,有接近一半的信贷股票开户麻烦其实是进入了房地产,其中95%都是家庭买房的贷款、按揭。一季度是三分之一的贷款进入了房地产。

  甘洁教授特别澄清道融资不是产业发展的主要瓶颈,直接的一个推论就意味着宽松的货币政策本身并不能振兴产业经济。现在产能过剩是主要矛盾,产能不吸收、企业没有投资机会,有钱也没用。我们怎么样理解融资难,其实我一直觉得融资难是个很含混的命题,政府领导一听到融资难就觉得好像受批评了,银行听到融资难也觉得受批评了,但其实我觉得融资难本身不是一个坏事情。我们在想,融资或者资金,或者整个金融体系到底想做什么,整个金融体系一个最重要的功能就是资源配置,所谓的资源配置就是把钱用在刀刃上,如果你是刀刃就给你钱,如果不是刀刃就不能给你钱,一个有效的金融体系里一定有一部分企业必须融资难,不能来者不拒,所以这是一个比较含混的问题。融资难,真正应该警惕的是供给方面的问题,就是有好的项目,但又没有办法获得融资,这是我们需要关注的。但目前很多融资难的企业可能根本就不应该贷款给他,都是产能过剩了,过剩20%、30%,利润空间只有5%、10%,这也不是一个很好的投资标的或者贷款的对象。所以现在融资难并不涉及资金的供给。现在我们讲融资不是瓶颈指的不是供给问题,是需求问题,没有需求,所以你给了钱也没有用,是这样一个概念,实体经济产能过剩,没有投资机会,所以谈不上融资难。

  另外,如果金融体系本身没有融资效率的话,就算融资难,也体现的不是资金总量的不足,而可能是它的分配的问题。比如说钱都带到国企了,这样民营企业拿不到贷款。但是这样的问题并不是说你就要加大贷款力度,放松货币政策就可以解决的。这是我想澄清的一个概念。

  大家对这个很感兴趣,另外我也想说明现在融资不是瓶颈也不代表金融改革不重要,现在是没有好的投资机会,所以融资难不是一个主要问题,但是也并不能回答有好的机会就都能贷到钱吗?银行真的会给我们钱吗?我们也不知道,可能让金融体系更加有效率,真正把钱用在刀刃上,才能保证你有好的机会可以拿到钱。

  现在大多数是国有的银行,显然贷款向国有企业倾斜,银行还搞很多行业和地区的指导,地区和行业指导在我看来也是不符合银行本身的商业模式,银行前一段时间大家都在谈金融创新,我也在香港有一个讲座,就是关于金融创新的这么一个讲座。其实,我对银行有很多思考,就是银行是干什么的?我们为什么要把钱放在银行,让银行去赚钱、去贷款,是因为首先我们不知道哪个项目好、哪个项目不好,所以我们让银行帮我们挑选,银行怎么帮我们挑选呢?其实银行有很强的信息优势,就是你在他那开账,所有现金的进出他看的清清楚楚,他和你还有面对面的交流,可能对你、对企业有直观的了解,银行内部还有一定的研究能力,可以对行业、对地区的理解都比我们深刻。最后,银行作为大机构贷款的时候还要求你抵押,万一他搞错了,他起码还有抵押。所以在我看来你在做贷款,我们谈了很多金融脱媒、网上银行等等,你其实没有银行核心的技术和信息其实是不能实现资源的有效配置。我觉得银行一刀切的如果去搞行业地区指引的话,就可能会把银行本身最核心的竞争力,就是它对某一个个人或者企业有一些深入的了解基本上弃之不用,直接搞指引,这就是我为什么认为金融改革还是非常有必要的。

  另外有一些具体的政策建议,比如开放民营银行,尤其是中小银行,他们对于这些信息的收集可能会更加活跃,更加有效,放宽对外资银行的限制,充分利用外资银行的经验和创新,能够填补贷款导向上的一些不足。另外,通过竞争,促进现有银行进行转变。财政补贴一些优质的小微企业也是值得探索的一条道路。

  刚才谈到融资难,到底什么是融资难,融资难意味着什么。从目前的政策我主要想强调的是如果融资难,或者融资不是产业经济发展的主要瓶颈,放松货币政策真的本身是不能振兴产业经济的。但大家可能会说,你这只是产业经济,小微企业怎么样,服务业怎么样,我觉得首先产业经济占GDP接近50%,重要性在下降,但还是非常重要,所以从产业经济调查中得到的结论不应该被忽视。第二,如果大家觉得服务业和小微企业有可能有融资难的问题,我们需要做进一步的研究,我还有一个比较深的顾虑就是其实小微企业、服务业本来就是国有银行非常规客户,你光靠放松货币政策,不加上刚才我说的整个银行的改革,可能也不一定就能拿到贷款。

  结论,很遗憾二季度经济仍然没有走出低谷,每一个季度调查对我自己来说都是一个学习的过程,我都非常期待看数据,经济有没有好一点,有没有企稳,但是很遗憾,二季度仍然没有企稳,没有走出低谷,景气指数、生产用工量都呈收缩状态,企业也是疲软,产能过剩仍然是主要矛盾,融资不是瓶颈。政策在局部确实显出一些效果,就像我刚才说的资本品的生产量上去了,但是对整体经济的拉动还是非常有限的,副作用也明显。供给侧改革取得了进展,我们发现在过去产能过剩最严重的行业,减产减员的力度也是最大的,但是仍有相当大比例的企业还是开工率不足,还是处于产能严重过剩的状态,所以产能过剩出清是需要相当长的过程当,也不奇怪,为什么我们有这么多产能过剩?也是在过去这么多年,有了一点好的投资机会,大家就大干快上、盲目投资跟风造成的。目前这些短期的刺激政策在预期走弱的情况下,乘数效应越来越低,成本也就显得越来越高。

  最后,我真正的是相信我们产业的长期发展,只有通过产业的升级、发展新兴的产业,才能真正解决产业中的问题。中国经济我也是相信,虽然我的报告没有太多的好消息,但是中国经济还是有很多新的增长点的,比如新兴产业的发展,国有企业的改革,比如说城镇化,所以对中国经济的长久发展我还是持乐观的态度。

(责任编辑:马郡 HN022)

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